2.1.1. Бюджетно-налоговая политика
При отсутствии международной мобильности капитала рост государственных расходов оказывал бы влияние на внешний баланс только через рост импорта, что привело бы к возникновению дефицита текущего счета. Однако сейчас, когда мы включили в рассмотрение изменение всего платежного баланса, следует отметить, что более высокие процентные ставки привлекают в страну капитал, что приводит к образованию активного сальдо счета капитала.
Напомним, что сдвиг кривой IS определяется размером изменения государственных расходов и величиной мультипликатора, которая зависит от предельной склонности к потреблению, предельной налоговой ставки и предельной склонности к импортированию
Рисунок 10.4
Мы видим, что стимулирующая бюджетно-налоговая политика оказывает двоякое влияние на внешнее равновесие: по текущему счету возникает дефицит, а по счету капитала — активное сальдо. Какой фактор — рост процентной ставки или увеличение дохода — воздействует на платежный баланс сильнее? Это зависит от степени мобильности капитала. В данном случае, когда мобильность капитала невысока и потоки капитала не слишком чувствительны к изменениям процентной ставки, улучшение счета капитала будет незначительным, и общий дефицит платежного баланса, порожденный значительным торговый дефицитом, будет сохраняться.
Эта ситуация и показана на рисунке 10.4. Новая точка внутреннего равновесия (точка В) находится справа, или ниже графика ВР, что указывает на наличие дефицита платежного баланса: либо уровень дохода, а следовательно, импорта слишком высок для равновесия платежного баланса, либо процентная ставка, и следовательно, приток капитала слишком низки. Таким образом, стимулирующая бюджетно-налоговая политика при низкой мобильности капитала ведет к образованию дефицита платежного баланса, хотя приток капитала частично компенсирует дефицит текущею счета.Анализируя последствия экономической политики государства, необходимо учитывать и режим валютного курса. При дефиците платежного баланса возникает тенденция к падению курса национальной валюты. Необходимость поддержания валютного курса на фиксированном уровне требует от Центрального банка проведения интервенций на валютном рынке (продажи иностранной валюты и скупки национальной), что приведет к сокращению денежной массы. Сокращение денежной массы сдвигает кривую LM влево, и процентная ставка растет. Одновременно сокращаются расходы, реагирующих на повышение процентной ставки (прежде всего инвестиции). По мере сокращения расходов импорт сокращается, и дефицит текущего счета уменьшается. Этот процесс продолжается до тех пор, пока экономика не придет к нулевому сальдо платежного баланса (точка С). Только тогда будет достигнуто и внутреннее и внешнее равновесие.
Таким образом, в условиях фиксированного валютного курса стимулирующая бюджетно-налоговая политика в значительной мере компенсируется вынужденным сокращением массы денег, и уровень дохода увеличивается незначительно —с Y1 до Y3. Несмотря на то, что доход в точке С выше, чем до увеличения государственных расходов, сальдо общего платежного баланса равно нулю: более высокая процентная ставка привлекает капитал, достаточный для финансирования большего объема импорта, вызванного более высоким уровнем дохода
Еще по теме 2.1.1. Бюджетно-налоговая политика:
- 2.1. Бюджетно-налоговая политика
- 1.1. Бюджетно-налоговая политика
- 2.2.1. Бюджетно-налоговая политика
- 8.1. Бюджетно-налоговая политика и ее виды
- Финансовая система и бюджетно-налоговая политика
- 3. Бюджетно-налоговая (фискальная) политика
- 3.5.3. Структура налоговых доходов консолидированного бюджета Приморского края. Структура расходов. Дефицит (профицит) бюджета (статистические данные – аналитическая справка; динамика). Задолженность по налоговым платежам в бюджетную систему РФ
- Бюджетно-налоговая система государства
- 3.6. Региональные финансы и бюджетно-налоговая система
- 34.5. БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ
- Тема 9. Финансовая и налоговая политика государства
- ГЛАВА 12 БЮДЖЕТ И БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА
- Проблемы бюджетной политики
- 10.1 Бюджетное устройство и бюджетная система зарубежных унитарных и федеративных государств