Денежно-кредитная политика и валютный курс

При ужесточении денежно-кредитной политики ограничивается рост денежной массы, а значит, относительно сокращается предложение национальной валюты на валютных рынках, что соответственно должно вести к повышению ее курса.

Смягчение денежно-кредитной политики создает тенденцию к понижению курса национальной валюты.

Одним из инструментов валютной политики официальных органов являются валютные интервенции центрального банка с целью корректировки динамики валютного курса. Интервенции достаточно эффективны, если речь идет о временной несбалансированности международных расчетов страны, например под воздействием каких-либо сезонных факторов или кратковременных переливов краткосрочного (особенно спекулятивного) капитала. Однако в случае глобальной несбалансированности интервенции не в состоянии противостоять падению или повышению валютного курса.

Подводя итог, можно формализовать общие закономерности изменения валютных курсов в зависимости от различных факторов следующим образом:

Курс иностранной валюты по отношению к национальной r повысится, если:

• увеличится денежная масса в данной стране М1

• уменьшится денежная масса в иностранном государстве M2;

• повысится ВВП в данной стране N1;

• снизится ВВП в иностранном государстве N 2;

• понизятся процентные ставки в данной стране i1;

• повысятся процентные ставки в иностранном государстве i2;

• повысятся ожидаемые темпы инфляции в данной стране р1,

• понизятся ожидаемые темпы инфляции в иностранном государстве p2,

• ухудшится торговый баланс данной страны Т