Фундаментальный анализ
Фундаментальный анализ построен на так называемом подходе «сверху вниз» (top-down approach), т.е. от анализа общеэкономических факторов делается переход к индивидуальным деталям, в частности к деятельности отдельных компаний.
Поэтому такой анализ охватывает следующие сопряженные области:1) общеэкономический анализ — анализ и прогноз общеэкономического развития, изменения процентной ставки и денежной массы, валютных курсов, финансовой политики;
2) отраслевой анализ — анализ объемов производства, поступления заказов и пр.;
3) анализ деятельности отдельных компаний — издержек производства и доходов, динамики товарооборота, положения компании на рынке и т.д.
Основной задачей анализа деятельности отдельных компаний является прогнозирование их будущих доходов. Среди множества показателей, которые можно определить по данным баланса и отчета о прибылях и убытках, инвесторов интересуют представленные в табл. 14.1.
Т а б л и ц а 14.1
Важнейшие показатели, используемые для анализа акций
Показатель | Формула | Что показывает |
1 | 2 | 3 |
Коэффициент | Привл. капитал | Каков размер привлеченного |
задолженности | Собств. капитал | капитала по отношению к собственному капиталу |
1 Положительное кассовое сальдо — это разница между приходными и расходными платежами.
Источник: Бергер Ф. Что Вам надо знать об анализе акций.
М., 1998. С. 47.Набор экономических показателей, характеризующих эмитента ценных бумаг, зависит от глубины исследования и ряда других факторов. Кроме того, существует обилие различных методик. Однако в большинстве случаев применяются следующие группы индикаторов: финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности и рентабельности.
Решение типовых задач
Задача. Требуется оценить инвестиционные качества ценных бумаг на основе следующих условных данньцс стоимость активов акционерного общества — 2476,9 тыс. руб.; источники собственных средств — 815 тыс. руб.; балансовая прибыль — 654 тыс. руб.; платежи в бюджет — 220 тыс. руб. Акционерное общество выпустило 81 500 акций. Курсовая стоимость их на момент анализа инвестиционных качеств ценных бумаг была равна 15 руб.
Решение.
Расчетная цена акции равна:
815 000 руб. : 81 000 = 10 руб.
Чистая прибыль акционерного общества составила:
654 — 220 = 434 тыс. руб.
Прибыль в расчете на одну акцию равна:
434 000 : 81 500 = 5,32 руб.
Находим рентабельность всего капитала:
434 000 : 2 476 900 = 0,175 т, или 17,5%.
Определяем коэффициент «курс/прибыль»:
15 руб. : 5,32 руб. = 2,82.
Задачи для самостоятельного решения
Задача. Имеются следующие данные о результатах деятельности акционерного общества: стоимость активов АО — 5470 тыс. руб.; источники собственных средств — 2000 тыс. руб.; балансовая прибыль — 1300 тыс. руб.; платежи в бюджет — 440 тыс. руб. Акционерным обществом было выпущено 100 000 акций, курсовая стоимость которых на момент анализа их инвестиционных качеств была равна 25 руб. Требуется определите инвестиционные качества выпущенных акций.
Еще по теме Фундаментальный анализ:
- 71. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
- Сущность закона фундаментального дуализма
- § 1. Стоимость - фундаментальная проблема экономической науки
- ГЛАВА 7. ТРИ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ
- Фундаментальные цели экономического валютного союза
- 7.5. КАК РЕШАЮТСЯ ТРИ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ ВОПРОСА В РАЗНЫХ ЭКОНОМИКАХ?
- Инверсия фундаментальных ценностей: «свобода versus безопасность»
- ВНЕШНИЙ АНАЛИЗ И АНАЛИЗ ПОКУПАТЕЛЕЙ
- Технико-экономический анализ строительного проекта и анализ обеспечения по запрашиваемому строительному кредиту
- 72. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
- Анализ внешней среды
- АНАЛИЗ КОНЪЮНКТУРЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- АНАЛИЗ ПОЛИТИЧЕСКИЙ
- 5.4. SWOT – анализ
- АНАЛИЗ КОНКУРЕНТОВ
- ПОЛИТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
- СТРАТЕГИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ