<<
>>

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ построен на так называемом подходе «сверху вниз» (top-down approach), т.е. от анализа общеэкономиче­ских факторов делается переход к индивидуальным деталям, в част­ности к деятельности отдельных компаний. Поэтому такой анализ охватывает следующие сопряженные области:

1) общеэкономический анализ — анализ и прогноз общеэкономи­ческого развития, изменения процентной ставки и денежной мас­сы, валютных курсов, финансовой политики;

2) отраслевой анализ — анализ объемов производства, поступле­ния заказов и пр.;

3) анализ деятельности отдельных компаний — издержек произ­водства и доходов, динамики товарооборота, положения компании на рынке и т.д.

Основной задачей анализа деятельности отдельных компаний яв­ляется прогнозирование их будущих доходов. Среди множества показате­лей, которые можно определить по данным баланса и отчета о прибы­лях и убытках, инвесторов интересуют представленные в табл. 14.1.

Т а б л и ц а 14.1

Важнейшие показатели, используемые для анализа акций

Показатель Формула Что показывает
1 2 3
Коэффициент Привл. капитал Каков размер привлеченного
задолженности Собств. капитал капитала по отношению к соб­ственному капиталу

1 Положительное кассовое сальдо — это разница между приходными и рас­ходными платежами.

Источник: Бергер Ф. Что Вам надо знать об анализе акций. М., 1998. С. 47.

Набор экономических показателей, характеризующих эмитента ценных бумаг, зависит от глубины исследования и ряда других фак­торов. Кроме того, существует обилие различных методик. Однако в большинстве случаев применяются следующие группы индикато­ров: финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой ак­тивности и рентабельности.

Решение типовых задач

Задача. Требуется оценить инвестиционные качества ценных бумаг на основе следующих условных данньцс стоимость активов акционерного общества — 2476,9 тыс. руб.; источники собственных средств — 815 тыс. руб.; балансовая прибыль — 654 тыс. руб.; пла­тежи в бюджет — 220 тыс. руб. Акционерное общество выпустило 81 500 акций. Курсовая стоимость их на момент анализа инвести­ционных качеств ценных бумаг была равна 15 руб.

Решение.

Расчетная цена акции равна:

815 000 руб. : 81 000 = 10 руб.

Чистая прибыль акционерного общества составила:

654 — 220 = 434 тыс. руб.

Прибыль в расчете на одну акцию равна:

434 000 : 81 500 = 5,32 руб.

Находим рентабельность всего капитала:

434 000 : 2 476 900 = 0,175 т, или 17,5%.

Определяем коэффициент «курс/прибыль»:

15 руб. : 5,32 руб. = 2,82.

Задачи для самостоятельного решения

Задача. Имеются следующие данные о результатах деятельности акционерного общества: стоимость активов АО — 5470 тыс. руб.; источники собственных средств — 2000 тыс. руб.; балансовая при­быль — 1300 тыс. руб.; платежи в бюджет — 440 тыс. руб. Акцио­нерным обществом было выпущено 100 000 акций, курсовая стои­мость которых на момент анализа их инвестиционных качеств была равна 25 руб. Требуется определите инвестиционные качества вы­пущенных акций.

<< | >>
Источник: Жуков, Е.Ф., ред.. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги.. 2008

Еще по теме Фундаментальный анализ:

  1. 71. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
  2. Сущность закона фундаментального дуализма
  3. § 1. Стоимость - фундаментальная проблема экономической науки
  4. ГЛАВА 7. ТРИ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ
  5. Фундаментальные цели экономического валютного союза
  6. 7.5. КАК РЕШАЮТСЯ ТРИ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ ВОПРОСА В РАЗНЫХ ЭКОНОМИКАХ?
  7. Инверсия фундаментальных ценностей: «свобода versus безопасность»
  8. ВНЕШНИЙ АНАЛИЗ И АНАЛИЗ ПОКУПАТЕЛЕЙ
  9. Технико-экономический анализ строительного проекта и анализ обеспечения по запрашиваемому строительному кредиту
  10. 72. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
  11. Анализ внешней среды
  12. АНАЛИЗ КОНЪЮНКТУРЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  13. АНАЛИЗ ПОЛИТИЧЕСКИЙ
  14. 5.4. SWOT – анализ
  15. АНАЛИЗ КОНКУРЕНТОВ
  16. ПОЛИТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
  17. СТРАТЕГИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ