<<
>>

Ипотечные облигации в США

В США выпускаются и ипотечные облигации, совпадающие с немецкими Pfandbrief по большинству параметров.

Облигации, обеспеченные ипотечными кредитами, имеют большее сходство с традиционными корпоративными облигациями, чем со сквозными ипотечными ценными бумагами. Облигация, обеспеченная ипотечными кредитами, представляет собой общее долговое обязательство эмитента. Даты погашения и выплаты по такой облигации известны заранее.

В отличие от сквозных ипотечных ценных бумаг выплаты по облигациям, обеспеченным ипотечными кредитами, напрямую не связаны с платежами по обеспечивающим их ипотечным кредитам.

Предмет обеспечения и генерируемые им потоки денежных средств принадлежат эмитенту облигации, а сама облигация принадлежит инвестору (полная аналогия с Pfandbrief).

Основным отличием облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами, от корпоративных облигаций является использование особого залогового обеспечения. В качестве залога эмитент вносит в основном ипотечные кредиты, частично государственные ценные бумагами США и другие активы. Для защиты инвесторов стоимость залогового обеспечения регулярно сверяется с рыночными ценами входящих в его состав активов, и при необходимости залог пополняется таким образом, чтобы его хватило для выплаты номинальной стоимости облигаций и текущих процентов в случае банкротства эмитента.

Облигации, обеспеченные ипотечными кредитами, обладают несколькими свойствами, привлекательными для эмитентов и инвесторов. Во-первых, они представляют собой долговые обязательства, позволяющие эмитентам сохранить право на залоговое обеспечение, что в ряде случаев выгодно эмитентам. Во-вторых, структура облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами, для инвесторов привлекательна благодаря тому, что денежные потоки известны заранее. И наконец, особое залоговое обеспечение повышает рейтинг облигаций

<< | >>
Источник: Косарева Н.Б.. Основы ипотечного кредитования. 2006

Еще по теме Ипотечные облигации в США:

  1. 14.5. Сравнение немецких ипотечных облигаций и сквозных ипотечных ценных бумаг в США
  2. Ипотечные облигации
  3. Принцип обеспечения ипотечных облигаций
  4. 14.2. Немецкие ипотечные облигации
  5. Глава 14. Ипотечные ценные бумаги как инструмент финансирования долгосрочных ипотечных кредитов (на примере США и Германии)
  6. 14.4. Деятельность институтов вторичного рынка ипотечных ценных бумаг в США
  7. Глава 19. Подходы к ипотечному кредитованию граждан с невысоким уровнем доходов. Опыт США и других стран
  8. Глава 22. Страхование кредитных рисков при ипотечном жилищном кредитовании (ипотечное страхование)
  9. 3. Облигации и акции
  10. Облигации
  11. 11. ОБЛИГАЦИЯ
  12. 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ
  13. 13. ДРУГИЕ ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ
  14. Облигации
  15. 12. ВИДЫ И КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ
  16. Рейтинговые оценки облигаций