Ипотечные облигации в США
Облигации, обеспеченные ипотечными кредитами, имеют большее сходство с традиционными корпоративными облигациями, чем со сквозными ипотечными ценными бумагами.
Облигация, обеспеченная ипотечными кредитами, представляет собой общее долговое обязательство эмитента. Даты погашения и выплаты по такой облигации известны заранее.В отличие от сквозных ипотечных ценных бумаг выплаты по облигациям, обеспеченным ипотечными кредитами, напрямую не связаны с платежами по обеспечивающим их ипотечным кредитам. Предмет обеспечения и генерируемые им потоки денежных средств принадлежат эмитенту облигации, а сама облигация принадлежит инвестору (полная аналогия с Pfandbrief).
Основным отличием облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами, от корпоративных облигаций является использование особого залогового обеспечения. В качестве залога эмитент вносит в основном ипотечные кредиты, частично государственные ценные бумагами США и другие активы. Для защиты инвесторов стоимость залогового обеспечения регулярно сверяется с рыночными ценами входящих в его состав активов, и при необходимости залог пополняется таким образом, чтобы его хватило для выплаты номинальной стоимости облигаций и текущих процентов в случае банкротства эмитента.
Облигации, обеспеченные ипотечными кредитами, обладают несколькими свойствами, привлекательными для эмитентов и инвесторов. Во-первых, они представляют собой долговые обязательства, позволяющие эмитентам сохранить право на залоговое обеспечение, что в ряде случаев выгодно эмитентам. Во-вторых, структура облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами, для инвесторов привлекательна благодаря тому, что денежные потоки известны заранее. И наконец, особое залоговое обеспечение повышает рейтинг облигаций
Еще по теме Ипотечные облигации в США:
- 14.5. Сравнение немецких ипотечных облигаций и сквозных ипотечных ценных бумаг в США
- Ипотечные облигации
- Принцип обеспечения ипотечных облигаций
- 14.2. Немецкие ипотечные облигации
- Глава 14. Ипотечные ценные бумаги как инструмент финансирования долгосрочных ипотечных кредитов (на примере США и Германии)
- 14.4. Деятельность институтов вторичного рынка ипотечных ценных бумаг в США
- Глава 19. Подходы к ипотечному кредитованию граждан с невысоким уровнем доходов. Опыт США и других стран
- Глава 22. Страхование кредитных рисков при ипотечном жилищном кредитовании (ипотечное страхование)
- 3. Облигации и акции
- Облигации
- 11. ОБЛИГАЦИЯ
- 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ
- 13. ДРУГИЕ ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ
- Облигации
- 12. ВИДЫ И КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ
- Рейтинговые оценки облигаций