<<
>>

Трастовые операции банка

Траст (от англ, trust — доверие, доверительное управление) — это операции по управлению средствами (имуществом, деньгами, денными бумагами и т.п.) клиента, осуществляемые на основании договора от своего имени в интересах и по поручению клиента на правах доверенного лица.

Трастовые операции состоят в том, что, конкретная сумма денег или пакет ценных бумаг передаются банку при условии, что он бе­рет на себя владение всей суммой капитала и вкладывает его в ак­тивы, приносящие доход, обязуясь постоянно выплачивать часть дохода по согласованной схеме.

Отличительной чертой трастового дела является то, что банки вкладывают доверенные им капиталы в акции и облигации крупных устоявшихся корпораций и компаний. Поэтому в управлении как пенсионными фондами, так и личными трастами возрастает доля банков, которые используют вовлечение акций и частных облига­ций в состав управляемых ими фондов, а также ускоренную капи­тализации этих управляемых фондов, тем самым влияя на увеличе­ния доли крупных компаний в общей сумме акций и облигаций.

Трастовые услуги, предоставляемые банками, включают в себя три основные группы операций:

1) по распоряжению наследством;

2) в связи с опекой;

3) по агентским услугам.

Все эти операции носят как финансовый, так и юридический характер. Они связаны с весьма крупными суммами денег (со значительным имуществом) и должны производиться быстро и очень точно, что вполне вписывается в схему банковских операций.

Отечественные банки могут осуществлять трастовую деятель­ность по индивидуальным договорам и в рамках общего фонда бан­ковского управления (ОФБУ), представляющего собой один из спо­собов коллективного инвестирования.

При использовании ОФБУ эффект достигается за счет большего объема имущества и соответственно более широких возможностей для совершения инвестиционных операций, что способствует росту общей стоимости имущества и получению большей доходности всеми пайщиками ОФБУ. Банк выступает в качестве доверительно­го управляющего этим объединенным имуществом.

Трастовые операции объединяют большую группу разнообраз­ных операций, связанных с особыми доверительными отношения­ми, складывающимися между банком и его клиентом. Трасты в за­висимости от различных критериев делятся на дискреционные и фиксированные, отзывные и безотзывные, международные и на­циональные. Такими критериями могут выступать зафиксирован­ные в декларации условия передачи активов в траст, полномочия управляющего, резидентность учредителей и т.д.

Дискреционный траст предполагает большие права управляюще­го трастом. Он по своему усмотрению распоряжается активами тра­ста и сам принимает решения, когда, кому из бенефициаров и в какой пропорции выплачивать средства из трастового фонда. Ши­рота такого усмотрения ограничивается с помощью документа «Let­ter of wishes», который учредитель траста предоставляет управляю­щему при создании траста. В нем же он указывает бенефициаров и высказывает свои пожелания в отношении порядка использования имущества траста.

Фиксированный траст в противоположность дискреционному предполагает четкое закрепление за управляющим его полномочий, что требует детальной проработки положений трастовой декларации.

Безотзывной траст характеризуется тем, что по его условиям учредитель не может расторгнуть трастовое соглашение и вернуть имущество, переданное в траст. Данное условие является одним из основных критериев разграничения полноценных и фиктивных тра­стов, созданных исключительно с целью защиты активов от притя­заний кредиторов.

Доверительные операции банков различных стран можно разде­лить на два вида:

1) связанные с управлением имуществом своего клиента;

2) не связанные с управлением имуществом.

Доверительные операции второго типа представляют собой бро­керскую деятельность банков.

Трастовые операции применяются в странах с рыночной эко­номикой длительное время, и механизм их действия, законодатель­ная база достаточно отлажены, однако в разных странах они трак­туется неодинаково. Выделяются две трактовки трастовых опреаций: англо-американская и континентальная.

Англо-американская трактовка основана на том, что довери­тельная собственность — это особая форма собственности, когда собственность как бы расщепляется и тем самым образуются два собственника одного имущества. Первый собственник — это бене­фициар, или учредитель траста, второй — доверительный собствен­ник, которому имущество отчуждено другим лицом для определен­ных целей.

Континентальная трактовка предполагает одного собственника имущества. Он владеет имуществом, распоряжается и пользуется им. Поэтому юристы континентального права определяют предста­вительства там, где юристы англо-американского права трактуют доверительную собственность.

Россия относится к странам континентального права, поэтому право собственности рассматривается как право, принадлежащее одному субъекту. Правовой базой, на которой развиваются опера­ции по доверительному управлению имуществом в России, является Гражданский кодекс РФ (часть вторая). Отношения доверительного управления имуществом регулируются главой 53 ГК РФ. В соответ­ствии со ст. 1012 ГК РФ для осуществления доверительного управ­ления имуществом стороны (учредитель управления и доверитель­ный управляющий — кредитная организация) заключают в пись­менном виде договор управления на срок, не превышающий пять лет (если законами Российской Федерации не установлены иные предельные сроки).

Объектами доверительного управления для кредитной организа­ции, выступающей в качестве доверительного управляющего, могут быть: денежные средства (в валюте РФ и в иностранной валюте); ценные бумаги; природные драгоценные камни и драгоценные ме­таллы; производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам РФ только на правах собственности. Имущество, нахо­дящееся в хозяйственном ведении или в оперативном управлении, не может быть передано в доверительное управление.

Стоимость трастового обслуживания — необходимый и важный аспект трастовых операций. В условиях использования системы управления инвестор, чтобы избежать явных убытков при вложении капитала, должен определиться с суммой, сроками и соответствую­щей стратегией инвестирования средств. Так, при работе с ОФБУ можно сделать расчет минимального срока инвестирования. Для этого необходимо знать в процентах доходность фонда за послед­ний год (12 месяцев) и также в процентах размер расходов. Чтобы определить расходы, необходимо сложить комиссию за вступление и за выход из ОФБУ, сумму вознаграждений управляющего (банка), а полученную величину разделить на доходность фонда:

Тmin= (Кв + квых + M)/D,

где Тmin — минимальный срок исполнения;
Кв — комиссия за вступление;

КВЫх — комиссия за выход;

М — сумма вознаграждения управляющего;

D — доходность фонда.

Для вложения средств через доверительное управление ценными бумагами по системе ПИФов (паевый инвестиционный фонд), сле­дует знать, в чем разница между ценой пая и его стоимостью.

Под стоимостью пая ПИФа подразумевается его чистая рыноч­ная стоимость (без учета дополнительных платежей), вычисляемая по следующей формуле:

Стоимость пая = Стоимость чистых активов ПИФа / Кол-во паев. (7.19)

В открытых ПИФах стоимость пая рассчитывается ежедневно. Информация о текущей стоимости пая открыта для общего доступа. Ее можно найти на сайте самой управляющей компании фонда, на специализированных сайтах Интернета, в прессе, в пунктах приема заявок на приобретение или погашение инвестиционных паев.

Что касается цены пая ПИФа, то это те деньги, которые платит покупатель пая непосредственно при его приобретении, т.е. ее можно рассчитать следующим образом:

Цена приобретения пая = Стоимость пая + Надбавка. (7.20)

Соответственно цена продажи рассчитывается так:

Цена продажи (погашения) пая = Стоимость пая — Скидка. (7.21)

Надбавкой называется комиссионный сбор, уплачиваемый кли­ентом при покупке пая, а при продаже пая комиссионный сбор на­зывается скидкой.

Размер и скидки, и надбавки не может превышать 5% стоимо­сти пая на день расчета.

При определении дохода управляющего (доверительного собст­венника) и выгодности заключения трастовых договоров в сущест­вующих условиях необходимо обращать внимание на выгодность условий для обеих сторон, в частности для доверительного собст­венника. Доверительный собственник (банк) сопоставляет доход­ность от депозитных операций, межбанковских операций, бирже­вых операций с доходностью траста, а также анализирует возмож­ность снижения обязательных платежей. Однако и учредитель про­водит аналогичные сравнения.

Условия траста предполагают работу с ценными бумагами раз­личной цены, доходности и степени риска. Как известно, курс ак­ций определяется следующим образом:

Курс акции = (Дивиденд/Ссудный процент) х 100. (7.22)

Аналогично можно оценить доходность по трасту:

Доходность траста = (Доход траста/Доход депозита) х 100%. (7.23)

Если в траст вкладывать акции, то формулу можно изменить:

Доходность траста = (Доход траста/Дивиденд) х 100. (7.24)

Решение типовых задач

Задача 1. Надо определить минимальный срок инвестирования, если комиссия за вступление в ОФБУ составила 2%, комиссия за выход из ОФБУ равняется 1,5%, сумма вознаграждений управляю­щего исчисляется в 1%, а доходность фонда за год составила 18%.

Решение

(2% + 1,5% + 1%) : 18% = 0,25 года (три месяца).

Таков минимальный срок вложения средств, при котором они будут сохранены, но еще не приумножены.

Если доходность фонда останется на том же уровне, то в приве­денном примере пайщик фонда получит доход при условии, что не покинет фонда как минимум три месяца.

Задача 2. Требуется определить, может ли пайщик рассчитывать на выгодную цену продажи (погашения) пая, если цена его приоб­ретения составила 30 500 тыс. руб., надбавка — 5% цены приобре­тения, а скидка в момент погашения — 3% стоимости пая.

Решение

Стоимость пая равна цене приобретения пая за минусом над­бавки, следовательно:

30 500 - 30 500 х 0,05 = 30 500 - 151 = 30 349 тыс. руб.

Цена продажи (погашения) пая равна стоимости пая за мину­сом скидки, следовательно:

30 349 - 30 349 х 0,03 = 30 349 - 910,47 = 29 438,53 тыс. руб.

29 438,53 тыс. руб. - 30 500 тыс. руб., = —1061,47 тыс. руб. (убыток)

Пайщик в результате продажи понесет убыток.

Задача 3. В договоре по трасту ценных бумаг на сумму 100 млн руб. банк предусматривает доход по трасту в размере 30 млн руб. в ме­сяц и объявляет дивиденд 40%. Комиссионные управляющему со­ставили 15% от дохода. Определить, выгодно ли заключать договор по трасту, если доход по депозитам может составить 15% годовых.

Решение

Годовой доход по трастовому договору:

30 000 х ] 2 = 360 млн руб.

Годовой доход по трасту управляющему:

30 млн х 15 х 12 = 54 000 тыс. руб.

Годовой доход по трасту бенефициара (доверителя):

360 млн руб. — 54 000 тыс. руб. = 306 000 тыс. руб.

Годовой доход по депозиту:

100 х 15 ; ЮО = 15 млн. руб.

Теперь можно определить, выгоден ли траст:

306 млн : 15 млн х Ю0 = 2040%.

Таким образом, при вложении суммы в траст доход будет мно­гократно выше, чем при вложении в депозит, т.е. траст выгоднее.

Задача 4. Фирма заключает трастовый договор с банком. По ус­ловиям договора в траст отдаются ценные бумаги на сумму 100 млн руб. Объявленный дивиденд составляет 40%, доход банка по опера­циям — 15% в месяц, доход по трасту — 30 млн руб. в месяц. Тре­буется определить, выгодно ли вкладывать ценные бумаги в траст.

Решение

Определяем доход бенефициара по трасту (в год):

30 х 12 - (30 х 12 х 15 : 100) = 306 млн руб.

Определяем доход компании по ценным бумагам:

100 млн руб. х 40% = 40 млн руб.

Теперь определяем выгоден ли траст:

306 : 40 х ЮО = 76,5%.

Вложение ценных бумаг в траст в данном случае невыгодно. Единственная выгода может быть в том, что доход по трасту посту­пает ежемесячно, а по ценным бумагам — в конце года. Получение дивиденда по акциям не гарантировано.

Задачи для самостоятельного решения

Задача 1. Требуется определить минимальный срок инвестиро­вания, если известны следующие данные: комиссия за вступление в ОФБУ 4%, комиссия за выход из ОФБУ 2%, сумма вознаграждений управляющего 1,5%, а доходность фонда за год 14%.

Задача 2. Выиграет ли пайщик от продажи пая, если цена его приобретения составила 50 тыс. руб., надбавка была 10% от цены приобретения, а скидка в момент погашения составляла 1% стои­мости пая?

Задача 3. Банк заключает трастовый договор с фирмой на цен­ные бумаги суммой 2500 тыс. руб. Объявленный дивиденд составля­ет 25%. Доход банка по операциям равен 8% в месяц. Доход по тра­сту составляет 10 млн руб. в месяц. Требуется определить, выгодно ли вкладывать ценные бумаги в траст.

Задача 4. По условиям договора в траст отдаются ценные бума­ги на сумму 500 тыс. руб. Банк предусматривает доход по трасту в размере 13 тыс. руб. в месяц. Объявленный дивиденд должен быть 14%. Комиссионные управляющему составили 4% дохода. Требует­ся определить, выгодно ли заключать договор по трасту, если доход по депозитам может составить 9% годовых.

<< | >>
Источник: Жуков, Е.Ф., ред.. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги.. 2008 {original}

Еще по теме Трастовые операции банка:

  1. 67. ТРАСТОВЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКОВ
  2. Комиссионные и забалансовые операции банка
  3. §3. Операции Сберегательного банка
  4. Операции коммерческого банка
  5. Факторинговые операции банка
  6. Форфейтинговые операции банка
  7. Пассивные и активные операции центрального банка
  8. Операции Сберегательного банка РФ по вкладам
  9. Лизинг и лизинговые операции банка
  10. Операции Сберегательного банка РФ с ценными бумагами
  11. §5. Особенности банка как коммерческого предприятия и его операции
  12. Виды активно-пассивных и посреднических операций коммерческого банка
  13. Основные виды деятельности Центрального банка РФ (Банка России)
  14. Сущность банка как элемента банковской системы. Функции и роль банка в экономике
  15. Характеристика коммерческого банка как субъекта экономики. Функции коммерческого банка
  16. Операция Анти Путин – повтор операции Анти Сталин
  17. 62. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РЕСУРСОВ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА И ИХ СТРУКТУРА
  18. 58. РАСХОДЫ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА И ИХ НАПРАВЛЕНИЯ
  19. 57. ДОХОДЫ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА И ИХ ИСТОЧНИКИ
  20. Баланс центрального банка