12. ВИДЫ И КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ
– закладные и беззакладные;
– купонные и дисконтные облигации;
– доходные облигации.
Закладные облигации обеспечиваются физическими активами или ценными бумагами фирмы.
Закладные облигации подразделяются на первозаклад-ные, общезакладные и облигации под заклад ценных бумаг.Первозакладные облигации выпускаются под первый залог имущества фирмы и обеспечены реальными физическими активами. В закладной подробно описывается имущество, передаваемое в залог, и производится его оценка.
Стоимость передаваемых в залог активов должна превышать стоимость облигационного выпуска, чтобы у залогодержателя был определенный резерв, обеспечивающий безопасность облигационеров. При невыполнении фирмой своих обязательств перед кредиторами залогодержатель вступает в права владения этим имуществом, продает его и на вырученные деньги погашает облигации.
Первозакладные облигации называются старшими ценными бумагами. С точки зрения инвестора это наилучшие и наиболее надежные ценные бумаги, так как претензии по ним удовлетворяются в первоочередном порядке.
Одни и те же активы могут служить обеспечением залога нескольких эмиссий облигаций. Если имущество уже заложено и используется вторично в качестве залога под выпуск следующих облигаций, то данные облигации называются общезакладными. Эти облигации стоят на втором месте после первозаклад-ных. Претензии по ним удовлетворяются после расчетов с держателями первозакладных, но до удовлетворения требований других кредиторов.
Облигации под заклад ценных бумаг обеспечиваются не имуществом, а акциями и другими ценными бумагами. В случае неуплаты долга эти ценные бумаги переходят к владельцам указанных облигаций.
Беззакладные (необеспеченные) облигации – это прямые долговые обязательства фирмы, не обеспеченные никаким залогом.
Фактическим обеспечением таких облигаций служит общая платежеспособность компании. Как правило, к выпуску таких облигаций прибегают крупные и известные компании, имеющие хорошую кредитную историю. Хотя данные облигации не обеспечены залогом, инвесторы в определенной мере защищены условиями выпуска облигаций. Обычно в качестве одного из условий предусматривается положение о «негативном залоге», т. е. запрет на передачу имущества фирмы в залог другим кредиторам.Изредка к выпуску необеспеченных облигаций прибегают молодые, быстро прогрессирующие фирмы, у которых нет реальных физических активов, могущих служить залогом.
Беззакладные облигации пониженного статуса – это долговые обязательства фирмы, которые по своим правам уступают другим долговым обязательствам, т. е. требования по ним удовлетворяются в последнюю очередь по сравнению с другими кредиторами, но до удовлетворения прав владельцев привилегированных и обыкновенных акций.
Вследствие этого данные облигации должны иметь более высокую доходность относительно других долговых инструментов, чтобы быть привлекательными для инвесторов и компенсировать риск вложений в данные облигации.
Еще по теме 12. ВИДЫ И КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ:
- 13. ДРУГИЕ ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ
- 15.2. Классификация и виды страхования
- 89. ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, КЛАССИФИКАЦИЯ ВАЛЮТ
- §2. Виды современной инфляции и ее классификация по странам
- Сущность и признаки ТС. Состав элементов ТС и их классификации. Виды связей между элементами ТС. Соотношение понятий «территориальная система», «территориальная организация» и «территориальная структура»
- 11. ОБЛИГАЦИЯ
- 3. Облигации и акции
- Облигации
- Ипотечные облигации в США
- 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ
- Облигации
- Ипотечные облигации
- Рейтинговые оценки облигаций
- 39. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ОБЛИГАЦИЙ
- 14.2. Немецкие ипотечные облигации
- Принцип обеспечения ипотечных облигаций
- Стоимостные характеристики облигаций