Активный менеджмент, или «куда хочу, туда иду»
Заметим, что коэффициент бета эталонного портфеля можно легко изменить путем добавления к нему соответствующего количества безрисковых бумаг. Затем менеджер приступает к составлению своего портфеля, ведя наблюдение за его коэффициентом бета. Чтобы понять количественную сторону активного менеджмента, напишем уравнение регрессии, связывающее ожидаемую доходность портфеля менеджера r с ожидаемой доходностью эталонного портфеля Rm. Оно имеет вид:
r = a + Rm + e,
где e -- случайная погрешность, имеющая математическое ожидание, равное нулю. Коэффициент перед Rm равен единице, что соответствует равенству коэффициентов бета обоих портфелей. Для хорошо диверсифицированного портфеля величина e должна быть незначительной, хотя менеджер, возможно, решится пойти на определенный риск для достижения своей цели -- получения максимального коэффициента альфа a. Необходимо отметить, что для правильной оценки a должны быть приняты во внимание трансакционные расходы, возникающие при составление и поддержке обоих портфелей
Еще по теме Активный менеджмент, или «куда хочу, туда иду»:
- Слуцкин Л.. Активный и пассивный портфельный менеджмент, 2011
- Пассивный менеджмент, или «за кем идти...»
- КАКИЕ ФУНКЦИИ МЕНЕДЖМЕНТА ОТНОСЯТСЯ К ФОНОВЫМ, ИЛИ СВЯЗУЮЩИМ?
- Иногда я не хочу принимать от вас дар
- Куда вы прячете страх?
- Куда вы прячете свой блеск?
- Прагматизм и этика в мировой политике. Куда мы идем?
- Количественные ограничения экспорта или импорта по объему или по стоимости называются ...
- АКТИВНОСТЬ ПОЛИТИЧЕСКАЯ
- ЧТО ЯВЛЯЕТСЯ СОДЕРЖАНИЕМ МЕНЕДЖМЕНТА В КАКИХ АСПЕКТАХ ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ МЕНЕДЖМЕНТ?
- Лекция. Активные операции коммерческих банков, 2011
- АКТИВНЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
- «Активные» и «пассивные» меры
- Структура активных операций
- Сущность активных операций